國產運動品牌進入收獲期 特步國際上半年實現收入41.35億元

國產運動品牌進入收獲期，特步國際經營業績大幅提升。

8月23日，特步國際(01368.HK)披露中期業績報告。上半年，特步國際營業收入、凈利潤分別為41.35億元、4.27億元，同比分別增長12.4%、72.0%。

主品牌特步仍是公司主要的核心收入來源，報告期內收入35.97億元，在總營收中占比達87%。其中，電商渠道收入占比超過30%。

值得一提的是，在品牌與渠道經營良好的情況下，特步國際的庫存情況得以大幅改善，公司零售折扣率有所回升。上半年，特步國際的平均存貨周轉天數為79天，是2015年以來的最低水平;公司二季度零售折扣為七五折至八折，也是公司零售折扣率的最佳水平。

大眾運動品牌收入占比87%

報告顯示，今年上半年，特步國際實現收入41.35億元，較去年同期增長12.4%;經營溢利實現6.84億元，同比增長36.53%;實現普通股股權持有人應占溢利4.27億元，同比增長72.0%;每股基本盈利17.09分，宣派中期股息每股11.5港仙。

長江商報記者梳理特步國際財報后發現，公司上半年的業績增長，與去年同期經營指標較低有很大關系。剔除2020年同期業績影響，公司當前業績與2019年同期相比仍有一定差距。數據顯示，2019年，特步國際的經營溢利、普通股股權持有人應占溢利分別為7.17億元和4.63億元，與今年上半年相比，約分別高出3370萬元和3650萬元。

近年來，特步國際通過并購的方式展開多品牌戰略。截至目前，特步國際已經形成大眾運動(主品牌特步)、專業運動(索康尼、邁樂)和時尚運動(蓋世威、帕拉丁)三大系列品牌，其中，大眾運動品牌特步仍是主要收入來源。

數據顯示，今年上半年，大眾運動品牌收入35.97億元，同比增長12.4%，在總營收中占比達87%;時尚運動品牌收入4.62億元，同比微增0.7%，在總營收中占比為11.2%;專業運動品牌收入7590萬元，同比增長289.5%，在總營收中占比為1.8%。

經統計，截至今年6月30日，特步國際全品牌在海內外市場擁有6117家門店，其中，主品牌特步第九代零售體驗門店數量達到428家。

存貨周轉天數同比減少15天

2020年，疫情進一步加快了消費者從實體門店向線上平臺轉型的消費方式，各零售企業也隨之推進電商渠道的布局。

據悉，今年上半年，特步國際電子商務銷售額增長強勁，在特步品牌上半年收入占比中超過30%。618購物節期間，特步主品牌線上銷售額達3億元，天貓特步官方旗艦店與京東特步官方旗艦店的銷售額同比分別增長40%和300%。

隨著各渠道經營與品牌銷售雙雙向好，特步國際終端零售折扣與庫存周期均得到明顯改善。實際上，近幾年，用折扣方式清理公司存貨已成為服裝零售行業普遍行為。在此情況下，公司整體毛利率常常走低。不過，從今年各家運動品牌的表現看，超低折扣清理庫存的時期即將成為過去，各運動品牌的折扣率逐漸向歷史最好水平靠攏。

據特步國際此前披露數據，今年第二季度，公司的折扣零售水平在七五折至八折左右，與公司2019年折扣水平相同，同時也是特步國際折扣率的最佳水平。

而經過幾年清理后，特步國際的庫存水平已穩步改善。截至2021上半年，特步國際的平均存貨周轉天數為79天，較去年同期下降15天，較疫情前的2019年同期下降2天，達到公司2015年來最低。

上半年，特步國際的毛利率為41.8%，同比提升1.3個百分點。不過，在此之前，2017年-2019年同期，特步國際的毛利率水平一直穩定在44%上下。其毛利率水平仍有上升空間。

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