年內銀行股整體表現優于大盤 部分險資減持力度加強

隨著年內銀行板塊股價回溫，部分險資減持力度加強，以兌現投資收益。

5月17日晚間，杭州銀行(600926.SH)披露股東減持計劃。中國人壽(601628.SH、2628.HK)擬在本減持計劃公告之日三個交易日后的六個月內，通過集中競價或大宗交易方式減持其所持杭州銀行不超過5930.2萬股(含本數)股份，約占其持股的20.84%。

長江商報記者注意到，與去年頻頻出現的舉牌現象有所不同，今年以來以中國人壽為代表的部分險資多次減持銀行股。其中，在此次擬減持杭州銀行之前，中國人壽年內已相繼減持農業銀行、中國銀行、郵儲銀行等銀行股，減倉比例多在20%左右。

在多位市場人士看來，年內銀行股整體表現優于大盤，“高拋低吸”兌現投資收益為國壽減持的主要原因。

截至5月18日收盤，中證銀行指數報收7254.52點，年內整體上漲10.99%。同期，上證指數報3529.01點，與上年末最后一個交易日相比僅上漲1.6%。杭州銀行最新股價為16.47元/股，較年初最低點上漲近25%。以此粗略計算，如果中國人壽此次頂格減持，套現金額或將超過9.7億元。

國壽今年已減持三家國有行股票

公告顯示，截至目前，中國人壽合計持有杭州銀行2.85億股，占該行總股本的4.8%。其中，IPO前取得1.45億股，其他方式取得1.39億股為中國人壽在杭州銀行2017年和2018年度分配方案中由資本公積轉增股本取得股份。本次中國人壽擬減持部分占其持股的20.84%，不超過杭州銀行普通股總股本的1%。

根據中國人壽在杭州銀行IPO期間作出的承諾，中國人壽自亞洲開發銀行和杭州新聞物業管理開發有限公司受讓的杭州銀行股份，自交割之日起5年內不轉讓。杭州銀行上市后，中國人壽在鎖定期滿后可根據需要減持所持杭州銀行的股票。

對于此次擬減持的原因，中國人壽表示主要是自身戰略安排和資產配置的需要。

長江商報記者注意到，這并非是中國人壽年內首次減持銀行股。據港交所披露，今年4月12日，中國人壽以3.07港元/股的均價減持農業銀行H股共計2000萬股，套現約6136.8萬港元。

5月7日，中國人壽再以3.05港元/股的價格減持農業銀行2000萬股，套現6093.2萬港元。在此次減持后，中國人壽持有農業銀行2.76億股，持股比例由減持前的9.05%下降至8.98%。

更早之前，今年第一季度，中國人壽還對持有的郵儲銀行、中國銀行股票進行部分減持。同花順數據顯示，今年第一季度，中國人壽減持所持7.98億股郵儲銀行股票，減倉比例為23.87%。一季度末，中國人壽仍為郵儲銀行第三大股東，但持股數量和持股比例分別由2020年末的33.42億股、3.84%下降至25.44億股、2.75%。

此外，中國銀行一季報顯示，報告期內，中國人壽旗下分紅型和傳統型兩大產品分別減持該行2.89億股、1.71億股，減倉比例為29.53%、24.03%。截至一季度末，中國人壽通過旗下兩款保險產品分別持有中國銀行6.89億股、5.41億股，持股比例為0.23%、0.18%。

實施減持的同時，中國人壽還加大了對工商銀行的持有力度。工行一季報顯示，3月末，中國人壽通過旗下傳統和分紅型兩大產品分別持有工行5.33億股、4.41億股，其中個人分紅005L-FH002滬新晉工行前十大股東。

從中國人壽的投資資產結構來看，去年以來中國人壽對于權益類金融資產的配置比例明顯提升。截至2020年末，中國人壽的投資資產中權益類金融資產占比由上年末的16.95%提升至17.11%。其中，股票類金融資產3500.95億元，較上年末增長26.57%，占投資資產總額的比例由7.74%提升至8.55%。

隨著權益類資產收益增加，去年中國人壽投資收益2075.41億元，同比增長27.7%。今年一季度，中國人壽總投資收益651.12億元，同比增長43.3%。

銀行板塊年內整體表現跑贏大盤

事實上，隨著今年銀行業績回暖，一季度新發放貸款利率企穩回升，較高的業績確定性使得銀行板塊股價表現不俗。險資此番減持，也多被市場認為是調節持倉配置，兌現投資收益的操作。

國信證券分析師指出，銀行板塊是一個比較明顯的順周期行業，宏觀經濟是投資銀行股的核心邏輯。宏觀經濟向好將驅動2021年銀行業績實現較高增長。

截至5月18日收盤，中證銀行指數(399986)報7254.52點，較去年最后一個交易日收盤6535.99點上漲10.99%。同期，上證指數報3529.01點，與上年末最后一個交易日相比僅上漲1.6%。

此次公布減持預告的杭州銀行，5月18日收盤價為16.47元/股，較年初最低點13.2元/股上漲近25%。以此價格粗略計算，中國人壽此次若頂格減持，套現金額或將超過9.7億元。

從基本面來看，杭州銀行作為頭部城商行之一，年內隨著撥備計提力度的減輕，利潤加速釋放。

今年第一季度，杭州銀行實現營業收入75.77億元，同比增長14.15%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為25.18億元，同比增長16.33%。其中利息凈收入53.83億元，較上年同期增長17.08%，非利息凈收入21.93億元，較上年同期增長7.57%。

截至一季度末，杭州銀行不良率1.05%，較上年末下降0.02個百分點，關注類貸款比例0.49%，較上年末下降0.09個百分點。報告期內，杭州銀行計提信用減值損失28.59億元，同比增長13.23%，其中計提貸款減值損失27.56億元，同比增長21.69%;期末撥備覆蓋率498.63%，較上年末提升29.09個百分點。

值得一提的是，除了中國人壽之外，中國太保也是杭州銀行的前十大股東之一。截至一季度末，中國太保持有杭州銀行2.35億股，持股比例3.97%，為該行第七大股東。

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