基金公司也被牽連了？

“踩雷”醫(yī)療股？

兩場(chǎng)會(huì)議，將醫(yī)療反腐提到更高一個(gè)層級(jí)。

【資料圖】

7月21日，國(guó)家衛(wèi)健委等十部門(mén)聯(lián)合召開(kāi)視頻會(huì)議，部署開(kāi)展為期1年的全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治；7月28日，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委牽頭部署紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)，配合開(kāi)展全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治。

醫(yī)療反腐升級(jí)長(zhǎng)期來(lái)看自是有利于行業(yè)健康發(fā)展，但短期的陣痛也不可避免。

近日來(lái)，以恒瑞醫(yī)藥為代表的醫(yī)藥板塊龍頭企業(yè)接連閃崩。

根據(jù)券商中國(guó)，7月31日至8月7日的6個(gè)交易日內(nèi)，人福醫(yī)藥、信立泰、麗珠集團(tuán)、長(zhǎng)春高新等近80股跌幅超過(guò)10%。一品紅、恒瑞醫(yī)藥等跌幅超過(guò)20%。在此期間，醫(yī)藥板塊市值蒸發(fā)超4500億元。

一些相關(guān)主題基金也遭到重創(chuàng)，其中尤其以大成基金旗下的大成健康產(chǎn)業(yè)混合A和大成醫(yī)藥健康股票A為代表的醫(yī)藥主題基金虧損慘重，年內(nèi)跌幅分別達(dá)到18.03%和17.70%，成立近兩年來(lái)虧損幅度分別為45.86%和38.54%。

大成基金旗下的基金經(jīng)理鄒建，也尤其偏愛(ài)醫(yī)療醫(yī)藥類(lèi)股票，截至今年6月30日，其管理的3只基金中，大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)混合C前10大重倉(cāng)股半數(shù)都屬于醫(yī)療醫(yī)藥領(lǐng)域，另外2只基金前10大重倉(cāng)股也多有重合。

翻看大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)混合此前的前10大重倉(cāng)明細(xì)可以看到，該基金的換手率并不低，就在今年一季度，該基金的前10大持倉(cāng)股也并非以醫(yī)療醫(yī)藥為主。

根據(jù)天天基金網(wǎng)，大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)混合成立于2020年7月16日，最早是由徐彥和謝家樂(lè)共同管理，今年6月8日，鄒建才開(kāi)始獨(dú)自管理，但頻繁換手后，很快迎來(lái)的就是醫(yī)藥股的崩盤(pán)。從數(shù)據(jù)上看，自鄒建參與管理這只基金以來(lái)，就開(kāi)始一路飄綠。

徐彥在大成基金的基金經(jīng)理中人氣頗高，主要在于過(guò)往業(yè)績(jī)實(shí)在亮眼，截至目前，徐彥的任期回報(bào)幾無(wú)敗績(jī)，一片紅光十分惹眼。

但兩年定開(kāi)的基金，不到一年就中途換人，也讓一眾沖著徐彥而來(lái)的持有人，憋了一肚子悶氣。

而接管該基金的鄒建，從過(guò)往業(yè)績(jī)上來(lái)看，表現(xiàn)并不出眾，甚至可以說(shuō)十分慘淡了。

但看回大成基金公司持倉(cāng)前10的股票，少有醫(yī)療醫(yī)藥的身影，也就是說(shuō)，在某種程度上，踩雷醫(yī)療股是大成基金旗下基金經(jīng)理個(gè)人投研能力的問(wèn)題，并不足以說(shuō)明醫(yī)療反腐對(duì)公司本身造成太大不可挽回的負(fù)面影響。

實(shí)際上，即使沒(méi)有醫(yī)療反腐造成醫(yī)藥板塊的短期震蕩，大成基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也難言理想。

多只產(chǎn)品清盤(pán)

最近幾個(gè)月，大成基金為各類(lèi)媒體貢獻(xiàn)了不少話(huà)題，除了最近的醫(yī)療反腐對(duì)基金的影響，年內(nèi)多只產(chǎn)品清盤(pán)、封閉期內(nèi)基金經(jīng)理離任，都引起了不小的反響。

財(cái)富獨(dú)角獸8月8日在文章中梳理出，今年以來(lái)，大成基金已清算5只基金產(chǎn)品，包括大成興享平衡養(yǎng)老三年（FOF），大成MSCI價(jià)值100ETF聯(lián)接A/C、大成上海金ETF、大成恒生綜合A/C、大成MSCI中國(guó)A股質(zhì)優(yōu)價(jià)值100ETF。

其中大成興享平衡養(yǎng)老三年（FOF）更是三年連換3位基金經(jīng)理，都未能挽回被清盤(pán)的結(jié)局。

大成興享平衡養(yǎng)老三年（FOF）成立于2020年6月17日，發(fā)布之初募集資金0.4億元，鎖定期3年，目標(biāo)規(guī)定規(guī)模2億元，但直至被清算前，募集規(guī)模也就0.53億元，三年來(lái)幾乎原地踏步，更別提達(dá)到2億元的目標(biāo)了。

業(yè)績(jī)不佳背后，歷任基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)很難說(shuō)有足夠的吸引力。

投資者買(mǎi)入基金，在相當(dāng)程度上是沖著基金經(jīng)理的專(zhuān)業(yè)能力而來(lái)，而投資者判斷基金經(jīng)理投研水平的重要指標(biāo)之一就是該基金經(jīng)理的過(guò)往業(yè)績(jī)。

但大成興享平衡養(yǎng)老三年（FOF）的三任基金經(jīng)理，一方面，管理基金的時(shí)間相對(duì)不長(zhǎng)，任職最早的尚瓊自2019年6月27日開(kāi)始管理基金，至今也還不到三年半；另一方面，這些基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也并不亮眼，該基金的最后一任基金經(jīng)理吳翰自加入大成基金以來(lái)，業(yè)績(jī)尚未“掰正”。

而且頻繁調(diào)動(dòng)的基金經(jīng)理也給基金的未來(lái)增長(zhǎng)蒙上太多的不確定性，該基金的首任基金經(jīng)理尚瓊直接轉(zhuǎn)身投向了平安基金，第二任基金經(jīng)理魯速結(jié)束該基金的任期后也不知去向，吳翰倒是至今仍在大成基金任職，但其在任的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也很難給出足夠的說(shuō)服力。

這樣細(xì)看下來(lái)，大成興享平衡養(yǎng)老三年（FOF）遭遇清算，也不算意外。

而說(shuō)到人事變動(dòng)，剛好接上前面提到的封閉期內(nèi)基金經(jīng)理離任的話(huà)題。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，今年以來(lái)有101家基金公司發(fā)布相關(guān)公告，合計(jì)182位基金經(jīng)理離任，7月以來(lái)公募市場(chǎng)合計(jì)35名基金經(jīng)理離任，其中還有部分離任基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品處于封閉期。

僅7月份，就相當(dāng)于每天都有1名基金經(jīng)理離任，其中就包括大成基金的“成長(zhǎng)股獵手”謝家樂(lè)。

謝家樂(lè)從2014年6月加入大成基金，2019年8月6日正式擔(dān)任基金經(jīng)理，2023年6月8日逐漸卸任在管的4只基金，7月11日正式離任，任期內(nèi)最佳基金回報(bào)為130.70%。

在大成基金發(fā)布謝家樂(lè)離任的公告后，不少基民都表示了不滿(mǎn)，一來(lái)該基金兩年封閉期還沒(méi)滿(mǎn)，基民無(wú)法贖回，二來(lái)接任該基金的朱倩任職不到2年，基民們也很難信任新的基金經(jīng)理能夠勝任。

不過(guò)無(wú)論是多只基金產(chǎn)品清盤(pán)也好，封閉期內(nèi)基金經(jīng)理離任也好，歸根結(jié)底，還是公司的投研水平，不足以給基金持有者足夠的說(shuō)服力。

掉隊(duì)

如果僅看當(dāng)前的業(yè)績(jī)，很難想象十多年前，大成基金還是行業(yè)前十的“老十家”之一。

根據(jù)券商中國(guó)統(tǒng)計(jì)，截至2023年二季度末，大成基金規(guī)模僅為2262.90億元，不說(shuō)萬(wàn)億規(guī)模，連5000億元的規(guī)模都還遙遙無(wú)期，而同在“老十家”之列的華夏基金、南方基金、博時(shí)基金等等，都在第一梯隊(duì)打出了一定的市場(chǎng)影響力。

大成基金成立于1999年，跌出前十是在2013年，但滑落的起點(diǎn)主要還得從2011年冬天的重慶啤酒事件說(shuō)起。

重慶啤酒事件算是一起黑天鵝，還造出了“關(guān)燈吃面”這一熱門(mén)梗。

重慶啤酒本是一家二線(xiàn)啤酒品牌，因研發(fā)乙肝疫苗而名聲大噪，彼時(shí)尚還在行業(yè)前列的大成基金，尤其偏愛(ài)重慶啤酒。

根據(jù)獨(dú)角金融梳理，截至2011年三季度末，大成基金旗下的大成創(chuàng)新成長(zhǎng)、大成財(cái)富管理2020、大成優(yōu)選股票、大成精選增值混合、大成景陽(yáng)領(lǐng)先股票都重倉(cāng)了該股票，在重慶啤酒前十大流動(dòng)股東占據(jù)了5個(gè)席位。

但在2011年的12月7日，重慶啤酒披露了疫苗“幾乎無(wú)效”的實(shí)驗(yàn)結(jié)果，股價(jià)應(yīng)聲而跌，并且是連續(xù)9個(gè)跌停，直接從82.92元/股跌到了19.96元/股，“關(guān)燈吃面”就誕生于此次。

從數(shù)據(jù)上看，彼時(shí)的大成基金回撤10%，雖然回撤幅度不小了，但還不足以造成如今這副景象。

而且重慶啤酒事件爆發(fā)十年后，股價(jià)又躍向了一個(gè)新的高峰，并沒(méi)有像大成基金一樣一蹶不振。

問(wèn)題出在哪兒呢？

一方面，自是投研團(tuán)隊(duì)暴露出的真實(shí)水平，不足以支持他們挑選出足夠優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的；另一方面，則是公司的高層和大股東存在一些問(wèn)題。

2016年中泰信托逐漸拿到大成基金50%的股權(quán)，期間原董事長(zhǎng)張樹(shù)忠因工作安排離任，劉卓接任董事長(zhǎng)一職，2019年劉卓任期屆滿(mǎn)離任，中泰信托董事長(zhǎng)吳慶斌接任該公司董事長(zhǎng)職務(wù)。

在大成基金公司內(nèi)部遭遇巨變的時(shí)候，也正是第二輪牛市到來(lái)，各大基金公司起飛的時(shí)期，很遺憾，大成基金似乎并未能乘勢(shì)而起，反倒是大股東問(wèn)題不斷，需要大成基金的輸血。

樂(lè)居財(cái)經(jīng)“資管K線(xiàn)”的《中泰信托實(shí)控人之謎》中提到，中泰信托2017年因?yàn)閷?shí)控人信息不明被監(jiān)管處罰，此后也是接連爆出信托產(chǎn)品逾期的消息，業(yè)績(jī)也在不斷縮水。

多年過(guò)去，曾經(jīng)的“老十家”大都已經(jīng)突破5000億，甚至超過(guò)萬(wàn)億規(guī)模，大成基金則是在不斷蹉跎。

根據(jù)天天基金網(wǎng)，2015年四季度末到2023年二季度末，大成基金的期末凈資產(chǎn)從1275.68億元增長(zhǎng)到了2255.69億元。

公司內(nèi)部的治理問(wèn)題，疊加行業(yè)馬太效應(yīng)的加劇，大成基金的未來(lái)并不算太樂(lè)觀(guān)。

就像我們時(shí)常說(shuō)的，有時(shí)候我們真正要搶占的不是先機(jī)，而是時(shí)機(jī)。

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