工商銀行：追求長期業績 更好回報中小股東 焦點

□ 從2007年至今，工商銀行一直是A股分紅額最高的上市公司，以2023年3月末股價計算，其A股股息收益率達到6.93%，H股股息收益率達到8.37%

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□ 國企價值重估對工商銀行的市值表現是積極、正面的，有助于讓工商銀行等價值型優質股票的市場價值得到充分修復與提升

“工商銀行長期保持穩定的現金分紅比例，上市以來已經累計為普通股股東創造了1.2萬億元現金分紅回報。”日前，工商銀行董事會秘書官學清在“了解我的上市公司——走進藍籌”系列活動中表示，在構建中國特色估值體系的過程中，希望投資者能夠關注到工商銀行獨特的公司治理優勢，以及業績表現的平衡性、協調性和可持續性。

作為國有大型商業銀行，工商銀行如何探索中國特色金融發展之路？支撐工商銀行價值增長和高質量發展的主要驅動力體現在哪些方面？如何看待國企價值重估對自身的影響？工商銀行管理層一一作出回應。

加大消費信貸供給個貸恢復增長態勢

當下，我國經濟正在回升向好，市場預期及信心穩步改善，社會融資和投資活動活躍度提升，其中一個顯著的變化是個人貸款需求恢復增長。工行的情況也是如此，一季度個人住房貸款實現逐月正增長。

“今年工行按揭貸款整體持續平穩向上，同比穩中有升，按揭貸款呈現逐月增長的態勢，投放量在同業中領先。”工商銀行個人金融業務部沈小剛介紹。

談及去年底出現的“提前還貸潮”，沈小剛回應稱，今年這一現象已有所緩解，整體增幅有所回落。隨著房地產市場和投資者信心持續恢復，預計提前還貸的情形有望回到合理的水平。

今年，擴大消費被擺在顯著位置，工行如何促進消費、優化金融供給？沈小剛表示，工行消費金融要擴面提質，下一步將圍繞住房、汽車、健康、教育等大額消費品種，持續加大消費信貸的政策、產品、流程的創新，助力居民敢消費、愿消費、能消費。

據了解，在住房領域，工行推出了“按揭貸款+”服務，滿足購房客戶車位貸和裝修貸等融資需求；在汽車領域，工行加大拓展新能源車的配套融資力度，將個人信用貸款嵌入新能源車的銷售流程中，全面線上化滿足了個人客戶的融資需求；在鄉村服務領域，工行全力支持汽車和家電下鄉活動，創新豐富農村消費信貸產品和服務體系。

積極調整資產負債結構有效應對息差下行

受貸款利率持續下降等影響，銀行業利潤空間被壓縮。談及貸款利率走勢，工商銀行資產負債管理部資深專家趙傳新表示，貸款利率呈現邊際逐步企穩態勢。

息差是反映銀行盈利水平的重要指標。展望息差未來走勢，趙傳新認為，受去年LPR報價下調的延后影響，銀行資產端收益率進一步下降，預計今年銀行業凈息差還將面臨下行壓力。

“工行體量大、客戶多，未來將在資產端、負債端協同發力，積極調整資產負債結構，通過優服務、調結構，努力將凈息差保持在合理區間。”趙傳新稱。

官學清表示，工行將繼續采取一系列有效措施減弱凈息差下降的影響，主要措施包括：一是對資產端、負債端進行精準化定價；二是向各業務條線和分支機構傳導經濟資本管控理念；三是堅持風險偏好中性，避免過度追求高收益資產而提高風險偏好；四是優化資產負債結構，通過有效管控大類資產配置，保持較優的資產收益水平，獲取更多活期存款、低息負債，推動付息成本的穩定和下行。

受益于國企價值重估更好回報中小股東

“從2007年至今，工行一直是A股分紅額最高的上市公司，以2023年3月末股價計算，工行A股股息收益率達到6.93%，H股股息收益率達到8.37%，對于長期價值投資者而言，是具有較強吸引力的。”官學清表示，工行目前分紅比例在30%左右，為更好回報中小股東，要進一步優化現金分紅適度的比例。

自去年底監管部門提出“探索建立中國特色估值體系”以來，資本市場已開啟全新的價值發現之路。乘著這股東風，年初至今，工行的股價一路上漲。“今年以來，國有大型銀行股價表現穩中向好，A股股價較年初明顯回升。”工商銀行戰略管理與投資者關系部總經理王連成認為，國企價值重估對工行的市值表現是積極、正面的，有助于讓工商銀行等價值型優質股票的市場價值得到充分展現、修復與提升。

官學清解釋道，工行的投資價值在于：國有大型銀行既要為股東服務，更要為經濟社會發展服務；工行追求的是可持續發展、長期業績，業績表現更有平衡性、協調性、可持續性，也有利于金融體系的風險防范和處置；同時注重創新轉型，多元驅動公司價值增長。

“工行的估值修復要靠市場力量，要靠投資者作價值判斷，建議投資者按照中國特色估值體系完善估值邏輯和估值方法，優化相關判斷標準，進行更多價值投資。”官學清稱。

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