研報(bào)掘金丨平安證券：預(yù)計(jì)浙商銀行未來盈利質(zhì)量會逐步改善，首予“推薦”評級

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來源：格隆匯

格隆匯5月29日丨平安證券研報(bào)指出，區(qū)域環(huán)境得天獨(dú)厚，浙商銀行(601916.SH)深耕本地引導(dǎo)差異化發(fā)展。認(rèn)為浙商在區(qū)域內(nèi)市場仍有較大提升空間，在公司深耕浙江大本營戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)的背景下，其對公業(yè)務(wù)競爭力有望保持。浙商23年1季度不良率回落至1.44%，連續(xù)兩個(gè)季度下行，雖然絕對水平仍高于同業(yè)，但就自身而言，認(rèn)為公司不良高峰已過，資產(chǎn)質(zhì)量整體進(jìn)入改善通道。此外，新班子引領(lǐng)新戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)型紅利有望逐步釋放。

浙商銀行作為唯一一家總部在浙江的股份行，在跨區(qū)域布局、股權(quán)結(jié)構(gòu)屬性、政銀關(guān)系構(gòu)建、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)拓展等方面都具有差異化的競爭優(yōu)勢。公司目前提出了“壘好經(jīng)濟(jì)周期弱敏感”戰(zhàn)略，進(jìn)一步強(qiáng)化了風(fēng)控意識和抗周期穿越周期的能力，“深耕浙江”的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步支撐公司對公、零售業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。2022 年，公司資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)了邊際改善的趨勢，非標(biāo)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)壓降，不良核銷處置力度逐漸加大，不良認(rèn)定逐漸趨于嚴(yán)格，隨著歷史包袱的不斷出清，疊加公司戰(zhàn)略落地的持續(xù)深化，預(yù)計(jì)公司未來盈利質(zhì)量會逐步改善。首次覆蓋給予“推薦”評級。

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