一場全領域、全鏈條、全覆蓋的醫藥反腐治理正在持續，醫藥相關公司也成為了這場風暴的中心，IPO企業更是市場的重點關注對象。歷經兩輪問詢后，IPO公司湖南恒昌醫藥集團股份有限公司(以下簡稱“恒昌醫藥”)近期遭到了深交所的第三輪問詢。根據恒昌醫藥更新披露的招股書，公司銷售人員數量占比高以及銷售費用較高頗為顯眼，醫藥反腐高壓態勢之下，公司能否合理解釋相關問題成功闖關，目前仍留有懸念。

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銷售人員占比超五成

報告期內，恒昌醫藥銷售人員數量在逐年增長，并且占比均超五成。

招股書顯示，恒昌醫藥是一家專注于服務中小型連鎖藥店、單體藥店及基層醫療衛生機構的醫藥流通企業，公司依托自主研發的B2B商城建立了以自有品牌產品為核心的直供專銷模式。

數據顯示，2020-2022年末，恒昌醫藥直供專銷業務人員分別為857人、974人、1161人，零售連鎖業務人員分別為37人、34人及32人。

恒昌醫藥表示，直供專銷業務銷售人員主要為各省區、地區經營顧問，主要負責下游會員客戶拓展及產品的推廣促銷、售后運營指導及服務支持；零售連鎖業務銷售人員主要系六谷大藥房直營店銷售人員。

經計算，報告期內，恒昌醫藥銷售人員合計分別為894人、1008人、1193人，占比分別為56.26%、55.75%、51.71%。對于公司銷售人員占比較高的情況，深交所也進行過追問，要求公司結合業務拓展模式、不同業務線或地域銷售人員的配置情況，說明各期銷售人員數量的變動情況，對比醫藥流通企業，說明公司銷售人員數量較多的原因及合理性。

恒昌醫藥表示，公司銷售人員主要集中在華東地區、華中地區以及西南地區，與各地區的銷售規模及銷售人員需求基本相匹配，其中2021年末直供專銷業務人員較2020年末增加117人，主要原因系隨著中藥及保健品業務規模及范圍的擴展，增加了銷售人員；2022年末較2021年末增加187人，主要系公司業務規模進一步擴大，銷售人員需求增加。

報告期內銷售費用大增

對于醫藥相關企業而言，銷售費用是一個永遠避不開的話題，恒昌醫藥也是如此。

無論一輪問詢還是二輪問詢，深交所均對恒昌醫藥的銷售費用進行了追問。恒昌醫藥最新披露的招股書顯示，2020-2022年，公司銷售費用分別約為1.99億元、2.58億元、3.6億元，而公司此前披露數據顯示，2018年、2019年銷售費用分別約為1.02億元、1.59億元。

不難看出，恒昌醫藥近年來銷售費用大增，經計算，近三年銷售費用合計達8.17億元。

招股書顯示，恒昌醫藥銷售費用主要包括人員薪酬、會議費用和差旅費。

財務數據顯示，2020-2022年，恒昌醫藥實現營業收入分別約為18.49億元、21.43億元、30億元；對應實現歸屬凈利潤分別約為1.13億元、2.06億元、2.49億元；對應實現扣非后歸屬凈利潤分別約為9357.32萬元、1.66億元、2.12億元。

醫藥專家魏子檸對北京商報記者表示，對于醫藥類IPO企業而言，銷售費用尤其敏感，一直都是商業賄賂的高發區。“在實踐當中，部分銷售費用中的推廣費用最終以其他的形式回饋給客戶方，這也是醫藥企業的灰色地帶。”魏子檸如是說。

在問詢函中，深交所也對恒昌醫藥是否存在商業賄賂的情況進行了追問。恒昌醫藥表示，公司客戶主要為基層醫藥市場零售終端，客戶數量較大、高度分散、單個客戶采購規模較小。客戶注冊公司會員后，統一通過公司B2B商城下單采購，價格統一透明，公司不存在向客戶進行商業賄賂的情形。

董監高變動被關注

恒昌醫藥報告期內的董監高變動情況以及任職情況同樣遭到了深交所關注。

招股書顯示，2021年8月，楊奇勛因個人原因辭去恒昌醫藥副總經理職務。2019年3月，恒昌醫藥財務總監周杰離職。投融資專家許小恒對北京商報記者表示，IPO公司高管穩定性是監管層關注的重點，如果高管頻繁變動可能會對公司穩定經營產生一定影響。

在問詢函中，深交所也要求恒昌醫藥說明相關高級管理人員離職的原因及合理性、離職后的去向，是否對公司前期財務數據存在異議，是否與公司或管理層存在糾紛或潛在糾紛。

恒昌醫藥表示，周杰入職公司系為了從原任職的內蒙古公司返回長沙工作，入職后，因未能適應工作節奏和工作習慣的變化，出于其個人職業發展規劃和照顧家庭等綜合考慮，周杰向公司提出辭職。楊奇勛離職則主要是基于個人職業發展與家庭生活安排的考慮，辭去公司副總經理之后，進行自主創業。

另外，恒昌醫藥獨立董事夏云峰現任湘潭大學商學院會計系主任、劉鵬現任湖南省韶山市人民醫院皮膚美容科主任一事同樣遭到深交所關注。

深交所要求恒昌醫藥說明獨立董事任職是否符合中組部、教育部等部門的相關規定。

據了解，恒昌醫藥實控人為江琎，出生于1984年，大學學歷，合計控制公司81.45%的股權。履歷顯示，江琎2006年7月-2009年12月，歷任湖南天地恒一醫藥有限公司銷售部業務員、地區經理、大區經理、營銷總監；2010年1月-2011年12月，任湖南鴻安醫藥有限公司第三終端事業部銷售總監；2012年1月-2014年12月，任湖南長發豐源醫藥有限公司第三終端事業部銷售總監；2015年1月創立湖南恒昌醫藥有限公司，并一直擔任執行董事；2020年8月至今，擔任恒昌醫藥董事長、總經理。

此次沖擊創業板上市，恒昌醫藥擬募資7.71億元，分別投向恒昌醫藥總部基地項目、大健康產業集成服務線上平臺建設項目、補充流動資金項目。

針對相關問題，北京商報記者向恒昌醫藥方面發去采訪函，不過對方并未正面回應。

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