今天日本股市低開高走再創新高，而A股這個小丑低開低走再創新低。今天是滬指春節后首次收盤跌破3200點，前面幾次只是盤中跌破尾盤都收回來了，創業板指就不用說了，明天再跌一點就會跌破去年上海疫情殺出來的低點，再往前數就是2020年6月的位置，等于三年白玩，這是一種何等的悲觀。

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我們來看創業板指的PE BAND，創業板指每股盈利（EPS）從2019年開始到現在基本一直在漲，2021年創業板指被詬病的高估值也被近兩年強勁的盈利增長給消化掉了。所以我們能看到，盡管創業板指盈利不斷在增長，但估值卻一直在下行。截止今天收盤，創業板指PE（TTM）為31.67倍，2018年大熊市的時候創業板指估值最低也在28倍左右，以近十年的維度來看，也都在低估區間。

昨天有個段子比較火，一位新能源基金經理調侃道：“中國做不出來的就是高科技，比如AI、芯片，中國做得出來的就是制造業，比如新能源。”2021年市場談論新能源都是冠以高端制造、高科技，現在就是低賤的制造業，只配低估值。

這么多年了，A股這種抱團炒作、高度博弈的生態沒有得到改變，2019年機構抱團半導體、2020年機構抱團白酒、醫藥，2021年機構抱團新半軍，今天機構抱團AI、中特估，每次都是一窩蜂的上，恨不得一年把幾年的業績都打到預期內，然后真的兌現業績的時候都開始跑路，留下一地雞毛。

比如昨的蘋果發布的頭顯，就我們看到的消息，早在2月份賣方就開始挖票、推票，很多資金已經在里面做了很多波，比如兆威機電今年一度接近翻倍，最早從去年6月就開始漲。然后最近臨近發布，很多機構開始猛吹，散戶也跟風就進場了。結果市場一看不及預期，今天暴跌，兆威機電、三利譜、雙象科技等跌停。

我們把話放在這里，以A股的德行，利好落地就是利空，就算蘋果頭顯符合預期，今天也是高開低走。因為這里面很多資金埋伏在里面，必然會借著利好兌現。

之前市場對蘋果頭顯寄予厚望，被很多機構吹成“VR的iphone時刻”，市場期待蘋果頭顯能成為爆款，從而帶動消費電子回暖。所以，今天崩的不只是果鏈，還有半導體芯片，整個AI都大跌。AI是近期市場的主心骨，AI一跌市場情緒就垮了。

當然，我們這里也不是否定蘋果的Vision Pro，技術力上確實很強。但價格略貴，且沒有想象中那么具有革命性，如果后面賣的好，產業鏈還是能起來。

再回到A股，本來上周滬指就要跌破3200，被一些小作文給生生續了一口氣。但管理層的定力比想象中要強，房地產政策有在出，但遠遠不能滿足市場，市場預期再次回落，頗有種心如死灰的味道。

截止收盤，上證指數跌幅為1.15%，創業板指跌幅為1.70%。兩市成交額小幅放量至0.93萬億，超過4500只個股下跌，僅不到600個股上漲，慘不忍睹。

分行業來看，僅煤炭、房地產、建筑材料三大行業上漲，電子、國防軍工、計算機、公用事業、環保領跌。

今天我們找了一圈，沒有特別大的利空，外圍市場平靜，人民幣沒有貶值，外資僅小幅賣出，說明完全是內資砸盤。A股在3200橫盤震蕩兩周了，橫盤不是常態，如果市場等不到新的預期，上不去就要下來。

但是，就連創業板指都進入低估區間了，又有什么好悲觀的。下跌的時候總會有很多鬼故事，拋開情緒、感性的東西，A股風險收益比凸顯，萬物皆周期，谷底的時候更要學會仰望星空，免得未來漲上去的時候又要后悔底部沒有買。

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考

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