華蘭生物擬公開發行股票不超過4001萬股 用于5大項目

                • 金融投資報
                • 2021-08-31 09:32:40

                從血漿龍頭華蘭生物(002007)分拆單獨沖刺IPO的疫苗公司——華蘭生物疫苗股份有限公司(簡稱:華蘭疫苗),于今日上會。金融投資報記者注意到,盡管“出生優渥”,華蘭疫苗在披露招股說明書后,市場仍然對其主營流感疫苗的市占率變動趨勢、營收結構過度單一等問題發出質疑。8月24日早間,記者整理了相關問題發送至華蘭疫苗證券部公開郵箱,并多次致電公司公開電話,但截至發稿,電話無人接聽且未收到公司回復。

                募資用于5大項目

                招股書顯示,華蘭疫苗前身華蘭有限系由華蘭生物、香港科康共同出資設立的有限責任公司(臺港澳與境內合資)。2005年10月,華蘭生物、香港科康簽署《華蘭生物疫苗有限公司章程》,共同出資設立中外合資企業華蘭生物疫苗有限公司,投資總額為9500萬元人民幣,注冊資本3800萬元人民幣,其中華蘭生物出資2850萬元,占比75%,香港科康出資950萬元,占比25%。

                2018-2020年,華蘭疫苗分別實現營業收入8.03億元、10.49億元、24.26 億元,復合增長率為73.86%。

                招股書顯示,華蘭疫苗本次擬公開發行股票不超過4001萬股,占發行后總股本的比例不低于10%,擬募集資金總額 24.95 億元。其中,流感疫苗開發及產業化和現有產品供應保障能力建設項目投資總額13.75億元,擬用募集資金投入10.84億元;凍干人用狂犬病疫苗開發及產業化建設項目投資總額8600萬元,擬用募集資金投入8600萬元;多聯細菌性疫苗開發及產業化建設項目投資總額2.74億元,擬用募集資金投入金額2.74億元;新型肺炎疫苗的開發及產業化項目投資總額7.96億元,擬用募集資金投入金額7.61億元;新型疫苗研發平臺建設項目投資總額2.95億元,擬用募集資金投入金額2.9億元。

                產品單一有隱患

                對比華蘭疫苗與同業可比公司2018年-2020年流感疫苗批簽發數量及占比情況,華蘭疫苗在上述三個報告期批簽發占比分別為852.3萬支、1293.4萬支、40.16萬支,占比分別為52.77%、42.02%、40.16%。可以看到,華蘭疫苗生產的流感疫苗批簽發占比穩居行業龍頭,但占比呈逐年下滑態勢。

                與此同時,公司四價流感病毒裂解疫苗在2018年-2020年批簽發量占比分別高達 100%、86.1%、61.41%。

                “疫苗行業競爭激烈,能獲得單一產品近乎壟斷市場地位并不容易。”有業內人士認為,若非華蘭疫苗品質和研發能力遙遙領先行業,則或許公司在銷售端有明顯領跑行業的獨特方式。

                從占比變動亦能看出,盡管2018年前后公司流感疫苗的市場占比高企,但隨著競爭對手的入局,這一指標正在大幅下滑。

                若因激烈的市場競爭,華蘭疫苗的流感疫苗業務競爭力持續被削弱,是否有其他產品能夠支撐高速增長的格局?招股書顯示,2018年-2020年,公司流感疫苗營收占總 營 收 比 例 分 別 為 68.87% 、99.42%、99.81%,其他疫苗占比分別為12.51%、0.03%、0.04%。

                可以看到,流感疫苗尤其是四價流感病毒裂解疫苗營收占據了公司營收的絕對比重,且近年還呈現出繼續集中的趨勢。對此,有市場人士質疑,華蘭疫苗主營過度依賴單一品類甚至單一產品,未來因主營產品流感疫苗競爭力喪失帶來的潛在經營風險極大。公司在招股書亦坦言,公司存在因產品結構單一而導致現有市場份額縮減、銷量下滑,進而影響公司持續盈利能力的風險。(黃彥韜)

                關鍵詞: 華蘭生物 總股本 募集資金 平臺建設

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