12月豬價和菜價均由跌轉漲 CPI同比或上升至0%附近

國家統計局將于近日發布2020年12月CPI數據。多家機構預測，由于季節性因素支撐食品項價格，12月豬價和菜價均由跌轉漲，疊加油價調升，CPI同比或上升至0%附近。

浙商證券首席經濟學家李超預計，上年12月CPI環比增長0.5%，同比零增長。他指出，食品消費旺季來臨拉動食品項價格上漲。豬肉價格止跌回升，重新站上40元。一方面，由于豬肉消費旺季來臨，需求端有較強支撐;另一方面，盡管能繁母豬存欄連續增長，但目前的母豬存欄結構中后備三元母豬占比46%，由能繁母豬補欄到生豬補欄效率較低，供給端回暖速度略慢。

“預計12月CPI同比反彈翻正，達0.2%左右，年底翹尾因素為0，食品和油價強勢上漲拉升新漲價因素是CPI反彈的主要動能。”華創證券首席宏觀分析師張瑜表示。

張瑜分析稱，食品方面，一方面臨近雙節需求快速增長，另一方面2020年12月受多次寒潮侵襲，食品供給受挫，多項食品價格上漲。豬肉價格反彈至45.4元/kg，月均價環比上漲9.8%，打斷了11月以來豬肉價格快速下跌的趨勢。蔬菜月均價格亦環比上漲9.9%，水果月均價格環比上漲7.2%。

與此同時，“非食品方面，國內成品油價格兩次提價，國內汽油價格(標準品)月均價格環比小幅上漲高達6%。”張瑜說。

國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春也持類似觀點。他認為，12月翹尾因素已至0，2019年12月CPI持平于11月，2020年12月CPI同比漲幅貢獻來源于新漲價因素。12月豬價和菜價均由跌轉漲，疊加油價調升，CPI同比或上升至0%附近。

花長春指出，2020年年底消費旺季拉動食品價格，非食品項目中的服務項目，也隨著消費改善而回暖。CPI結構性特征進一步凸顯。“‘雙十二’等節假日消費帶動醫療保健、衣著、教育文化和娛樂價格上漲，核心CPI繼續保持穩定。受疫情阻隔社交、油價下跌的影響，2020年前三季度非食品中的交運項目始終疲弱。12月原油價格有所回升，交運項目價格有所提振。”

展望后市，機構普遍認為，中長期來看，供給確定性回升推動豬價進入下行通道邏輯不改。2021年整體通脹壓力不大，核心通脹將隨著經濟復蘇重返上行通道。

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