開年尚不足三個月 上銀基金權(quán)益類規(guī)模占比僅3%

開年尚不足三個月，公募基金經(jīng)理變更情況頻繁發(fā)生，而上銀基金管理有限公司(下稱上銀基金)亦對部分基金經(jīng)理工作進行調(diào)整。

3月13日，上銀基金發(fā)布上銀核心成長A/C、上銀中證500A/C兩只基金的基金經(jīng)理增聘公告。兩只基金皆增聘基金經(jīng)理陳旭，增聘日期為3月12日。3月10日公告顯示，上銀中債1-3年國開債增聘基金經(jīng)理許佳，與倪侃共同管理該基金。同日，上銀慧永利中短期A/C先是解聘基金經(jīng)理樓昕宇、倪侃，后增聘基金經(jīng)理許佳單獨管理。

值得注意的是，股債發(fā)展不均衡問題或成為上銀基金發(fā)展道路上的掣肘。截至去年四季度末，該公司管理規(guī)模為839.18億元，在157家基金公司中其管理規(guī)模排名第49位，較上年末退后1位。該公司旗下權(quán)益類基金、固收類基金規(guī)模分別為21.71億元、817.47億元，占比分別為3%和97%。

權(quán)益類基金規(guī)模不振可從產(chǎn)品業(yè)績中尋找端倪。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，上銀基金旗下有上銀政策性金融債、上銀可轉(zhuǎn)債精選、上銀核心成長A/C、上銀鑫恒、上銀內(nèi)需增長6只基金年內(nèi)收益告負，分別為-0.27%、-1.43%、-2.37%、-2.44%、-2.73%、-2.86%。其中，上銀政策性金融債、上銀可轉(zhuǎn)債精選均為債券型基金，其余四只基金為主動權(quán)益類基金。

就產(chǎn)品布局、基金業(yè)績等問題，《投資時報》向上銀基金發(fā)送溝通函，不過截至發(fā)稿未收到回復。

6只基金年內(nèi)下跌

進入3月以來，上銀基金已先后發(fā)布四則基金經(jīng)理增聘和解聘公告。3月13日，該公司旗下上銀核心成長A/C、上銀中證500A/C兩只基金增聘了基金經(jīng)理陳旭，與徐靜遠共同管理。

公告顯示，陳旭曾任國信證券經(jīng)濟研究所分析師、自營金融工程部投資經(jīng)理, 萬家基金量化投資部基金經(jīng)理、總監(jiān)助理、副總監(jiān)(主持工作)等職，現(xiàn)任中銀基金量化投資部總監(jiān)兼量化投資總監(jiān)。

《投資時報》研究員注意到，上銀基金旗下基金增聘基金經(jīng)理或許業(yè)績有關。以上銀核心成長A/C、上銀中證500A/C2只基金為例，此前上述兩只基金皆由基金經(jīng)理徐靜遠單獨管理，任職期間最佳回報為-3.81%，且徐靜遠累計任職時間不足1年。不過新任基金經(jīng)理陳旭累計任職時間也并不太久，僅為1.94年。

另有上銀中債1-3年國開債、上銀慧永利中短期A/C兩只基金于3月9日發(fā)布基金經(jīng)理增聘和解聘公告，前者增聘基金經(jīng)理許佳，與倪侃共同管理，后者則是先解聘基金經(jīng)理樓昕宇、倪侃，后增聘基金經(jīng)理許佳單獨管理。

除了上述提及的5位基金經(jīng)理，上銀基金還有趙治燁、盧揚、高永、陳博、陳芳菲等5人，其中趙治燁的基金經(jīng)理任職年限接近6年，同時他單獨及參與管理的基金達到5只，同時在管的基金總規(guī)模為12.84億元，是該公司權(quán)益類基金經(jīng)理團隊中的靈魂人物，其擔任基金經(jīng)理同時，還是該公司的投資副總監(jiān)。

截至3月12日，趙治燁管理的上銀新興價值成長、上銀鑫達、上銀未來生活、上銀可轉(zhuǎn)債精選、上銀內(nèi)需增長5只基金年內(nèi)收益率分別為7.02%、6.31%、3.94%、-1.43%、-2.86%。其中，上銀新興價值成長在存量主動權(quán)益類基金中年內(nèi)收益率表現(xiàn)最佳，而上銀內(nèi)需增長則表現(xiàn)最差。

以上銀內(nèi)需增長為例，基金季報顯示，去年四季度該基金份額凈值增長率為7.46%，同期業(yè)績比較基準收益率為12.26%。

事實上，上銀內(nèi)需增長業(yè)績欠佳與股票持倉也有關。去年四季度，該基金前十大重倉股中持有貴州茅臺(600519.SH)、美的集團(000333.SZ)五糧液(000858.SZ)、恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)、中國中免(601888.SH)等“基金抱團股”。截至3月12日收盤，上述個股開年迄今的漲幅分別為1.4%、-12.68%、-9.39%、0.45%、-6.84%、9.55%。

除了上銀可轉(zhuǎn)債精選、上銀內(nèi)需增長，截至3月12日，上銀政策性金融債、上銀核心成長A/C、上銀鑫恒4只基金今年以來也出現(xiàn)下跌，收益率分別為-0.27%、-2.37%、-2.44%、-2.73%。

上銀內(nèi)需增長業(yè)績表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不均衡

作為銀行系公募基金，上銀基金旗下固收類產(chǎn)品占據(jù)大頭，股債發(fā)展并不均衡。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，上銀基金總規(guī)模為839.18億元，剔除貨幣基金后規(guī)模為524.9億元?？此品秦泿判突鹨?guī)模表現(xiàn)尚可，但剔除債券型基金后，其權(quán)益類基金規(guī)模僅為21.71億元，占比僅為3%。

除此之外，截至去年四季度末，上銀基金旗下共有26只基金，產(chǎn)品主要以貨幣型基金和債券型基金為主，權(quán)益類基金共有8只(各類份額合并計算)。

或是為改變公司憑借固收類基金實現(xiàn)規(guī)模迅速擴張的固有形象，《投資時報》研究員注意到，去年以來，上銀基金先后成立了上銀鑫卓、上銀中證500A/C、上銀內(nèi)需增長、上銀核心成長A/C、上銀鑫恒5只權(quán)益類基金，首募規(guī)模分別為5.63億元、5.02億元、2.99億元、3.42億元、4.49億元，與公募同行動輒幾十億元募集規(guī)模相距甚遠。

從新基金發(fā)行來看，上銀豐益A/C、上銀醫(yī)療健康A/C、上銀興盈三只正在募集中，上銀科技驅(qū)動雙周定期可贖回則在3月22日正式發(fā)售，其中僅有上銀興盈是債券型基金，其余三只皆是混合型基金。

關鍵詞： 上銀基金 產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 公募基金